EVALUATION OF THE CAPITAL STRUCTURE OF BRAZILIAN AGRICULTURAL COOPERATIVES
DOI:
https://doi.org/10.48075/igepec.v29i2.34243Parole chiave:
Agricultural Cooperatives, Performance Metrics, Valuation, minWACC AnalysisAbstract
The economic efficiency of cooperatives faces several challenges, including the integration of capital into their operating turnover. In order to operate efficiently and protect themselves from uncertain events, cooperatives need to establish an adequate level of debt and own resources. This study aimed to analyze the evolution of the capital structure of 27 Brazilian agricultural cooperatives between 2018 and 2022, based on economic and financial reports and the static comparison method, including 27 performance metrics between three groups subdivided by net worth (NE) size. The methodology used ANOVA and multiple regression to analyze the relationship between capital structure and debt metrics. It was assumed that debt behaves differently according to the size of the cooperatives. ANOVA identified significant discrepancies in financial metrics between cooperatives of different sizes. The regression results showed that cooperatives with lower net worth rely more on equity to finance their operations and investments. In comparison, those with higher net worth mostly use higher leverage, indicating that dependence on third-party capital still predominates. The minWACC analysis showed that a balanced capital structure can optimize the cost of capital and maximize net profits, benefiting cooperative members in the long term and resulting in a more adjusted valuation of cooperatives. Future research on maximizing present value and minimizing the cost of capital is recommended to complement the understanding of the capital structure of agricultural cooperatives, making it possible to infer whether minimization incurs the maximization approach so that the desired combination of debt and equity minimizes the cost of capital.
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